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金切機床產量大增下游投資減速應關注

作者：鋼結構網    
時間：2009-12-23 10:02:13 [收藏]

    今年1~5月，金屬切削（下稱“金切”）機床行業產量和收入增速仍然維持快速增長的態勢，但是在鋼材等原材料價格上漲的影響下，利潤增速和毛利率都在下降。

    如果考慮到政府對于機床行業大力度的支持，不難發現，金切機床行業的利潤率仍然在提高。換言之，是國家的優惠政策抵消了鋼材等原材料價格上漲對于盈利的影響。

    毛利率下降利潤率提升

    根據國家統計局的數據，1~5月金切機床行業累計產量30.39萬臺，同比增速為32.10%，比去年同期的7.27%提高了24.84個百分點，延續了年初以來的快速增長勢頭。數控金切機床累計產量52536臺，同比增速為18.74%，比去年同期的36.77%減少了18.03個百分點，數控化率為17.29%，比去年同期減少了2.27個百分點，比去年年底減少了3.03個百分點。

    效益方面，1~5月金切機床行業收入314.17億元，同比增速為35.42%，比上年同期增加了1.36個百分點；利潤總額為18.07億元，同比增速為45.52%，比上年同期減少了12.31個百分點；毛利率為19.98%，下降了0.75個百分點；但稅前利潤率5.75%卻比上年同期提高了0.63個百分點，期間費用率為12.54%，比上年同期下降了0.17個百分點。資產負債率61.99%，比上年同期下降了2.56個百分點。

    可以看出，金切機床行業的毛利率在下降，但利潤率卻提高了0.63%，相對比較顯著。日前，渤海證券分析師李強判斷，原因在于機床行業是國家重點支持的產業，很多優惠政策使得機床行業營業外收支凈額比較大，而且增速隨著營業收入的增加而增加，同時行業營業收入增速比去年同期仍有增加，因此行業營業外收支較去年同期增速也在增加，這樣就出現了行業毛利率下降，但利潤率卻在提升的現象。

    重型機床增速預計提高

    新產品產值方面，1~5月，金切機床行業新產品產值為60.56億元，同比增速為27.47%，比去年同期下降了23.82個百分點。

    李強從機床行業上市公司財務報表中看出，昆明機床、秦川發展、沈陽機床的凈利潤率減少幅度均小于其毛利率的減少幅度（其中昆機期間費用率下降了3.11個百分點，而秦川和沈機的期間費用率在提高），秦川和沈機的情況充分說明了機床行業受政府支持力度相當大，以致于能夠抵消鋼材等原材料價格的上漲。從各上市公司報表營業外收支/利潤總額一欄，也可看出政府對于機床行業的支持力度之大。

    在我國整體宏觀經濟增速減緩的大形勢下，機械行業大部分子行業的預期增速也將放緩，但是分析師李強預計金切機床行業是波動性最小即最穩定的行業，而且其增速即使放緩，2008年也會保持在30%以上，而重型機床行業的增速會更高一些。

    下游行業投資增速下降

    機床行業的市場需求主要由下游行業的投資決定，二者呈現高度相關的關系。機床行業的下游主要包括：汽車、航空航天、船舶（交通運輸設備制造業）、工程機械（專用設備制造業）、機床（通用設備制造業）、電力設備（電器機械設備制造業）、電子計算機、家用視聽設備、通信設備、電子元件制造（通訊設備、計算機及其他電子設備制造業），因此機床行業的先行指標―――下游行業投資增速將體現出其未來的發展趨勢。(作者：胡啟林)
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